Air Berlin gehen Luft und Tafelsilber aus

BERLIN - Gerade erst hat Air Berlin ihr letztes eigenes Flugzeug zu Geld gemacht und zurück geleast, viel Tafelsilber kann Airlinechef Stefan Pichler nun nicht mehr in kurzfristige Liquidität ummünzen. Die britische Investmentbank HSBC sieht bei Air Berlin inzwischen nur noch Luft nach unten.

Aktuell notieren die Aktien von Deutschlands zweitgrößter Airline bei 0,60 Euro, ein Pennystock. Wer vor zehn Jahren beim Börsengang für 100 Euro Air-Berlin-Aktien kaufte und behielt, besitzt heute noch Papiere im Gegenwert von 5 Euro - und nach Ansicht der HSBC hat der Kursverfall sein Ende noch nicht erreicht.

Anfang Juli senkte HSBC ihre mit 0,10 Euro ohnehin düstere Kurserwartung für Air Berlin auf die Börsen-Nulllinie von 0,01 Euro!

Dem deutschen Billigfliegermarkt drohten nach dem Brexit höhere Kapazitäten, schrieb Analyst Andrew Lobbenberg. Ryanair habe ja bereits signalisiert, Geschäft aus Großbritannien nach Kontinentaleuropa zu verschieben. Zudem dürften die Umsätze unter der schwachen Verbraucherstimmung leiden.


Nun sind negative Wortmeldungen der Analystenzunft Air Berlin nicht unvertraut. Joachim Hunold soll 2008 getobt haben als die Dresdner Bank Air Berlin zwei Jahre nach dem Börsengang schon einmal ein "Kursziel Null" zuschrieb und die Airline so als Pleitekandidaten brandmarkte.

Hunold schaltete sogar die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) ein, um sich gegen die Analyse der Dresdner Bank zu erwehren.

WiWo: Der Flugzombie

Acht Jahre später taumelt Air Berlin durch den Markt. Kein Sanierungsplan der drei Vorstände nach Hunold griff. Geldspritzen des Großanlegers Etihad und der Verkauf des Meilenprogramms Topbonus und inzwischen der gesamten Flotte hielten Air Berlin zwar in der Luft, mehr aber auch nicht.

Ende des ersten Quartals 2013 rutschte Air Berlin beim Eigenkapital mit minus 53,1 Millionen Euro zum ersten Mal unter die Nullmarke. Eine Überschuldung stand im Raum, doch der damalige Finanzchef Ulf Hüttmeyer beruhigte: "Negatives Eigenkapital bedeutet nicht, dass die Firma vor dem Untergang steht." Air Berlin peile langfristig ein stabil positives Eigenkapital an.

Ende des ersten Quartals 2016 gibt Air Berlin ihr "Eigenkapital" mit minus 971,3 Millionen Euro an. Bilanziell ist Air Berlin mit fast einer Milliarde Euro heillos überschuldet. Air Berlin rinnt das Geld nur so durch die Finger, allein im ersten Quartal verlor die Airline im operativen Geschäft 172 Millionen Euro.

Die "WirtschaftWoche" nennt Air Berlin in einem aktuellen Kommentar "den Flugzombie" im deutschen Airlinemarkt. Brexit, Terror in Ferienregionen und zunehmender Wettbewerbsdruck nehmen Air Berlin 2016 in die Zange. Air Berlin steuert mit einem Angebotsabbau gegen, verliert dennoch Auslastung.

Das Management von Air Berlin begehe "seit sechs Jahren einen Fehler nach dem anderen", äußerte sich Niki Lauda im April im "Spiegel". Er sehe keine Möglichkeit mehr, Air Berlin noch zu retten.

Keine Fusion mit Alitalia

"Wir beabsichtigen Air Berlin am Markt als Netzwerk-Airline zu etablieren", hält Airline-Chef Stefan Pichler solchen Abgesängen entgegen. Neue Langstrecken könnten das Blatt wenden. Zu einem größeren Befreiungsschlag fehlen den Verantwortlichen sicher die Mittel, vielleicht aber auch die Ideen.

Noch steht Etihad Airways zu Air Berlin. Von einer zwischenzeitlich offenbar angedachten Fusion der Beteiligungen Air Berlin und Alitalia nahm Etihad aber schnell wieder Abstand.

"Wir befassen uns mit Kostensynergien zwischen Air Berlin und Alitalia sowie zwischen Air Berlin und anderen Airlines, aber wir werden (die Gesellschaften) nicht zusammenlegen", stellte Etihad Group CEO James Hogan im Mai klar. Alitalia kommt ziemlich gut alleine klar, diese Fortschritte will Etihad nicht kompromittieren.

Auf kurze Sicht bleibt Air Berlin nur der Verkauf letzter Aktiva - die Technik, eventuell NIKI. Und dann?